就在市场普遍预期扩大人民币对美元波幅之时，央行出了“大招”。11日，中国人民银行宣布完善人民币汇率中间价报价，要求做市商更加重视前一日汇率收盘价。当日，人民币对美元汇率中间价报6.2298，创2013年4月来新低。专家表示，央行此举意在校正此前过高的人民币汇率，使中间价更好地反映市场供求，以缓解当前出口增速下滑与稳增长压力。

央行“放大招”，人民币对美元一天贬值逾千点

为增强人民币对美元汇率中间价的市场化程度和基准性，中国人民银行决定完善人民币对美元汇率中间价报价。自2015年8月11日起，做市商在每日银行间外汇市场开盘前，参考上日银行间外汇市场收盘汇率，综合考虑外汇供求情况以及国际主要货币汇率变化向中国外汇交易中心提供中间价报价。

来自中国外汇交易中心的数据显示，8月11日人民币对美元汇率中间价报6.2298，较前一交易日大跌1136个基点，下调幅度达1.8%，创历史最大降幅，并创2013年4月25日来新低。这意味着，要用人民币换一万美元，昨天比前天得多花1136元。

降幅为何如此之大？央行表示这主要与两方面因素有关，一是完善人民币汇率中间价的报价后，做市商参考上日收盘汇率报价，过去中间价与市场汇率的点差得到一次性校正。二是近日公布的一系列宏观经济金融数据使市场对人民币汇率预期出现分化，做市商更多关注市场供求的变化，11日中间价报价在上日收盘汇率6.2097元的基础上出现约200个基点的贬值。

即期市场上，人民币对美元昨日收报6.3231，跌1.83%，同样创下历史最大跌幅。

此前人民币过于强势 对出口不利

自2014年7月以来，美元一路攀升引发各国货币贬值，特别是欧元、卢布、瑞郎等出现大幅“跳水”，人民币实际有效汇率却不降反升、连创新高。今年6月人民币实际有效汇率指数已达130.08，1至6月累计上涨2.95%。“坚挺”的人民币削减了我国外贸优势，给出口带来不利影响。

央行坦言，鉴于我国货物贸易继续保持较大顺差，人民币实际有效汇率表现较强，与市场预期出现一定偏离。因此，根据市场发展的需要，应进一步完善人民币中间价报价。

“这是扩大人民币波动区间的重要安排。”招商证券首席宏观分析师谢亚轩告诉记者，扩大人民币汇率波动区间有两种方式，一是扩大每日波幅，二是加强中间价弹性。按照央行规定，每天银行间即期外汇市场人民币对美元交易价只能在外汇交易中心公布的中间价上下2%以内波动。过去中间价弹性偏低，即便用足2%波幅，收盘价仍然不会出现太大浮动。

一个明显的现象是，5月份以来，即期汇率一直围绕6.20一线窄幅波动，特别是7月份即期汇率表现得极为稳定。据某银行外汇交易主管介绍：“市场连续几个月都不太活跃，中间价不时上调，但反映市场供求的即期汇率不太‘买账’，一度即期价与中间价出现‘一个向左，一个向右’的明显背离。”

“央行改为做市商参考上日收盘汇率报价弥补了原有缺陷，过去中间价与市场汇率的点差得到一次性校正。”谢亚轩说，这意味着一是将弱化人民币盯住美元程度，二是将增强人民币波动性。

战术性调整可能性大 贬值难成趋势

人民币是否将继续贬值？专家表示，此次人民币对美元汇率变动是基于此前出口数据的不乐观，战术性调整可能性大，而趋势性的可能性小，人民币贬值难成趋势。

中国外汇投资研究院院长谭雅玲认为，人民币中间价的定价并非由央行决定，而是由做市商决定的，央行发布中间价下调的消息只是反映市场的变化，是市场的正常调整。而汇率一天的价格并不能评估资金的流入和流出，也不能决定市场未来的走势。

那么人民币是否会在贬值通道里走下去？谭雅玲认为，汇率的支撑是实体经济，美国经济好所以美元升值，人民币下跌是因为实体经济。只有关注点放到中国的实体经济发展，中国经济才能真正稳定，人民币汇率也才能真正稳定。而人民币汇率贬值将有利于降低出口的压力，有利于经济复苏。因此，实体经济有望在第三季度逐步向好。

因此目前普遍认为，人民币大幅贬值难成趋势。

中国社科院教授刘煜辉认为，人民币贬值战术性的可能性大，趋势性的可能性小。不太可能把中间价做成趋势线，战术性手法的可能性要大些。从另一个层面讲，如果央行没有控制好贬值预期，则人民币的贬值速度和幅度可能难以控制，而在国内资产价格泡沫较大情形下，人民币贬值、资金外流、资产价格泡沫破灭这样的循环带来的后果是难以承受的。并且，人民币国际化仍在推进中，央行也需要维稳汇率。

人民币汇率形成将更加市场化

按照央行答记者问，未来人民币汇率形成机制改革会继续朝着市场化方向迈进，更大程度地发挥市场供求在汇率形成机制中的决定性作用，促进国际收支平衡。加快外汇市场发展，丰富外汇产品。推动外汇市场对外开放，延长外汇交易时间，引入合格境外主体，促进形成境内外一致的人民币汇率。根据外汇市场发育状况和经济金融形势，增强人民币汇率双向浮动弹性，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

在中国社科院世界经济与政治研究所国际投资研究室主任张明看来，此前人民币汇率形成机制过度重视维持与美元的汇率稳定，中间价与收盘价的持续背离，又使得汇率背离了市场供求决定的水平。

“人民币汇率从根本上要顺应市场趋势、反映市场需求，推动人民币汇率形成机制继续朝着市场化方向迈进，但同时也应避免人民币汇率大起大落。”张明建议，可设立宽幅汇率目标区，例如正负10%的目标区，以兼顾汇率的灵活性与稳定性。

近期要出国的 建议提前换汇

人民币汇率的大幅波动，对普通市民的影响可能并不大，但业内人士提醒，对于那些有换汇需求的，比如要出国旅游、留学的，近期就要密切关注人民币汇率变动情况。中国银行江苏省分行金融市场部产品经理马骏宇表示，由于汇率波动会对换汇成本造成影响，对于近期要换汇比如一个月以内的，马骏宇建议可适当提前换汇，以规避因汇率波动造成的损失。但如果是一年后才用到外汇，不建议提前换汇。因为目前市场上美元理财产品收益较人民币理财产品低好几个点，人民币理财产品收益可以抵消汇率损失。

另外，银率网相关分析师认为，因为人民币对美元的汇率近期一直相对平稳，单日的大幅下跌，可能会影响部分挂钩该指数的产品。

闲钱投资啥？不妨买点实物黄金

对于普通市民而言，如果人民币贬值，哪些投资比较好呢？南京晟仕投资黄金分析师李小卫认为，如果市民手中有些闲钱的话，不妨出手买入一些实物黄金，包括黄金首饰以及投资金条等。李小卫表示，从近10年的黄金价格以及目前物价水平来看，目前黄金价格已相对较低。

马骏宇也认为，黄金从前几年的高点一路下跌，投资价值已逐渐呈现。“从5年或10年的长期投资角度来看，目前金价已处于相对低位。如果是分批、逢低建仓还是有价值的。”马骏宇说。

银率网分析师则表示，如果贬值预期持续，美元和黄金相关的投资产品都可以加强关注，但考虑到黄金目前处于熊市之中，波动相对较大，建议投资者重点关注美元。

黄金、贸易板块大涨 航空股大跌

央行完善人民币对美元汇率中间价报价，A股对由此带来的汇率变动总体反应平静。11日当天沪深股指涨跌互现且幅度十分有限，相关行业板块表现则有所分化。

昨日截至收盘，沪指报3927.91点，下跌0.01%；深证成指报13323.08点，涨幅0.15%；创业板指报2698.91点，跌0.29%。盘面上看，黄金、贸易、电商、零售、旅游、纺织服饰板块涨幅居前，其中黄金概念、贸易和电商板块分别上涨5.78%、5.04%和4.04%。黄金概念和贸易板块的大涨，主要是受人民币贬值影响。昨日人民币中间价下跌逾1000点，创历史最大降幅。受此消息提振，中金黄金、湖南黄金、赤峰黄金等黄金概念个股涨停。而民航机场板块则受累下跌，昨日以5.15%的跌幅居首，东方航空、南方航空、中国国航等个股跌幅超过5%。

市场分析人士表示，人民币贬值对航空、造纸等美元债务占比较大的行业会有一定负面影响。航空公司业绩对人民币走势非常敏感，人民币贬值会给航空公司带来汇兑损失。

但人民币贬值也推动美元、黄金等避险品种迅速走高，人民币贬值有利于出口，对贸易板块也有利好刺激。