| 美国联邦储备委员会（简称美联储）3月19日宣布，自4月起进一步削减量化宽松政策，缩减每月买债规模100亿美元，至550亿美元。同时，美联储放弃把加息同失业率下降至6.5%门槛挂钩的利率政策前瞻指引，并表示在量化宽松结束后“相当长时间”不会提高联邦基金利率。 |
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市场普遍关注利率政策何去何从
3月18日至19日，美联储举行了今年的第二次货币政策会议。这也是美联储主席耶伦今年2月上任后首次召开货币政策会议。
进一步缩减量宽的决定符合外界预期。美联储声明指出，1月以来美国经济增长减速，部分是受到冬季月份不利天气的影响。在适度宽松的货币政策下，经济活动将以温和速度扩张，劳动力市场将继续缓慢改善。因而，美联储决定从4月开始，将每月抵押贷款支持债券的购买额从300亿美元下调到250亿美元，长期国债购买额从350亿美元减少至300亿美元。这样月度资产购买规模将从650亿美元减至550亿美元。
去年12月，美联储开始削减量宽，当月和今年1月先后两次削减资产购买规模各100亿美元。
自2008年12月以来，美联储一直将联邦基金利率维持在0—0.25%的水平。在伯南克时代，美联储为加息设定了门槛，即失业率下降到6.5%。但最新数据显示，美国2月失业率为6.7%，已经下降到接近6.5%的门槛。在此情况下，市场普遍关注美联储的利率政策何去何从。
耶伦领导下的美联储对利率政策前瞻指引做了调整，放弃之前的6.5%失业率门槛，表示“将考虑广泛的信息，包括劳动力市场情况、通胀压力指标、通胀预期和金融环境发展的相关信息”，以决定何时加息。基于对这些因素的评估，美联储表示，在资产购买计划（即量化宽松）结束后，将基准利率维持在当前目标范围内“相当长时间”是合适的，特别是通胀水平持续低于2%的情况下。
加息最早可能在明年第二季度
耶伦在记者会上解释，之所以调整利率指引，是因为失业率比预期下降得更快，但失业率没能充分反映劳动力市场的健康状况。她列举美国就业市场的诸多不景气状况后指出，“我们还未接近充分就业……并不幻想加息”，以此降低市场对美联储“很快”加息的担忧。
对于声明中所说的“相当长时间”到底是多久，耶伦暗示，“大概6个月”。她表示，如果继续按照审慎的步骤减少买债，量化宽松政策将在今年秋季结束。按照耶伦的表态推断，美联储最早加息的时点可能是2015年第二季度。
美联储19日还发布了其政策制定者对经济前景的预测。根据这份报告，美国今年GDP增长率预计为2.8%—3%，到今年底失业率预测将为6.1%—6.3%。同时，多数美联储决策官员预计，2015年底基准利率将升至1%，2016年底则升至2.25%。相比去年12月的预测，美联储官员上调了利率的预测。尽管耶伦强调不要过分重视这份利率政策的预测，因为美联储决策者的观点可能出现变化，但是，这份预测让市场紧张，担心美联储一旦开始加息，力度将比原先预期更大。
量化宽松政策调整已成为新兴市场最大的外部冲击因素。随着美国经济的好转、量化宽松政策退出，美元逐步进入周期性升值通道，这将吸引国际资本加速回流美国，造成新兴市场货币贬值、资产价格下跌。受此影响，今年2月份相比去年12月份，阿根廷比索、土耳其里拉、俄罗斯卢布、南非兰特对美元分别贬值24.3%、7.5%、7.1%、5.6%，与此同时，俄罗斯、墨西哥、巴西、土耳其股市分别下跌12.2%、9.2%、8.6%、7.7%。新兴市场金融动荡局势随着美国经济形势的好转反而可能会进一步加剧。而如果美国进入加息周期，这一局势可能更为严峻，因为从历史上看，每一次美联储的加息调整都对新兴市场带来危机的风险。
美联储的政策声明被市场解读为超宽松货币政策将更快撤出，市场对加息的预期也进一步增强。这推动美国股市下挫，纽约股市19日收盘出现本周来首度下跌。同时，由于美联储再度减少买债，美国国债收益率走高。19日国际金价也大幅下跌。亚洲股市也普遍走软。
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